HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, THY için 20,45 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini korudu

Anlık Borsa Haberleri - 16 Mayıs 2019, 11:49

 

Ziraat Yatırım, THY için 20,45 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini
korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"THY 2019 yılının ilk çeyreğinde 1.253mn TL (229mn USD) net dönem
zararı kaydetmiştir. Bizim beklentimiz 1.370mn TL, piyasa beklentisi
ise şirketin 662mn TL net dönem zararı kaydetmesi yönündeydi. Şirket
1Ç2018'de 314mn TL net dönem zararı kaydetmişti.
Türk Hava Yolları'nın 1Ç2019 satış gelirleri, yolcu sayısının
1Ç2018'e göre yatay kalmasına karşın kurlardaki artış ile kargo
gelirlerindeki artışın etkisiyle %41 artışla 14,8 milyar TL'ye
yükselirken, brüt kar ise maliyetlerdeki görece yüksek artışın
etkisiyle %10,9 oranında azalarak 1.415mn TL olmuştur. Satışların
maliyeti özellikle akaryakıt giderleri, amortisman ve itfa payı
giderleri ile personel giderlerindeki %49,7, %88,5 ve %63'lük artışlar
sebebiyle %50,2 yükseliş kaydetmiştir. Brüt kar marjı ise 1Ç2018'deki
%15,1'den 1Ç2019'de %9,5'e gerilemiştir.
Operasyonel giderler özellikle pazarlama giderlerinin %62,7
yükselişi sebebiyle 1. çeyrekte %59,1 oranında artarak 2.508mn TL
olmuştur. Diğer faaliyetlerden de uçak, motor ve diğer alımlara
ilişkin hibe kredi gelirleri kaynaklı 284mn TL gelir yazılmıştır. Bu
gelişmeler neticesinde THY, 1Ç2018'deki 156mn TL'lik faaliyet karına
karşın, 1Ç2019'de 809mn TL faaliyet zararı kaydetmiştir. İlk çeyrek
havacılık şirketleri için genellikle zayıf geçen bir dönemdir. Ayrıca
THY'nin yeni havalimanına taşınması da şirket üzerinde ekstra
maliyetler oluşturmuştur.
Şirketin FAVKÖK (Faiz, Amortisman, Vergi, Kiralama Gideri Öncesi
Kar) rakamı 1Ç2018'e göre %21,7 azalarak 1Ç2019'de 1.443mn TL
seviyesinde gerçekleşirken, FAVKÖK marjı 1Ç2018'deki %17,5'den %9,7'ye
gerilemiştir.
Diğer taraftan yatırım faaliyetlerinden net gelirler 11mn TL
olurken, özellikle Sun Express ve TEC kaynaklı iştiraklerden gelen
zarar da 83mn TL'yi göstermiş ve karlılığı olumsuz yönde etkilemiştir.
Tüm bunlara bağlı olarak Şirketin finansman öncesi zararı 881mn TL
olmuştur. Geçen sene 1. çeyrekte finansman öncesi kar 248mn TL idi.
Finansman tarafında ise faiz gideri ve kur farkı zararı kaynaklı 661mn
TL'lik gider kaydedilmiştir. 289mn TL'lik vergi geliri sonrasında THY,
1.253mn TL net dönem zararı kaydetmiştir."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/18CAFB8F21F646F58D7E28C03485E30F/f53023f4dc271d6b71940c2da407703f/?i=1ecec2d5c2bc2c6c3691ec9bb5183a458d8753427196b87e51388e2e784f16f0dd4e2ad4445b95a09370629995c26973ceb7c76bde5b884ea123673e31b75bc7846bcee3c22a14541e3b9dfaaa5f8d15d49d753bc7052121679e11d8d9fb8c44

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey