ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Oyak Yatırım Menkul Değerler)

Anlık Borsa Haberleri - 09 Kasım 2018, 10:06

 

Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Dünkü Moody?s açıklamaları ve Türkiye?nin büyüme tahminlerini
aşağı çekmesinin ardından TL varlıkları ve BIST yurtdışı piyasalardan
negatif ayrıştı. Tüpraş, Türk Hava Yolları ve İş Bankası
hisselerindeki sert satışların katkısıyla BIST-100 endeksi %2.08 değer
kaybederken CDS?ler de 355?ten 366?ya yükseldi. Beklendiği gibi Fed
dünkü toplantısında faizleri değiştirmedi, ancak Aralık ile ilgili
artırım beklentileri korunuyor. Bu sabah Asya piyasaları satıcılı
durumda. BIST?te hafif satıcılı bir açılış bekliyoruz.

3.ÇEYREK AÇIKLANACAK FİNANSALLAR

ADANA: Adana Çimento?nun 3Ç18?de artan ihracat gelirleri ve
TL?deki değer kaybının etkisiyle yıllık bazda %77 satış geliri artışı
kaydetmesini bekliyoruz. Ancak artan finansal giderler net karı
baskılayacaktır, görüşündeyiz. 3Ç18?de Şirket?in 214mn TL satış
geliri, 48mn TL FAVÖK ve 44mn TL net kar açıklamasını bekliyoruz.
Piyasa beklentileri, 207mn TL satış geliri, 43mn TL FAVÖK ve 39mn TL
net kar. BIMAS: Yıllık ciro büyümesini %30 gibi öngördüğümüz
çeyrekte şirketin FAVÖK marjını %5.8 olarak tahmin ediyoruz. Gerek
enflasyon gerekse artmasını öngördüğümüz trafik ciro artışını
destekleyecektir.
GUBRF: Güçlü ürün fiyatlarının Iran faaliyetlerindeki olumlu
etkisinin üçüncü çeyrekte de devam etmesini bekliyoruz. Türkiye
faaliyetlerinin faaliyet karlılığında da bu çeyrekte iyileşme
öngörüyoruz. Tahminlerimize göre konsolide FAVÖK geçen seneye göre
%709 artarak 168mn TL?ye ulaşacak. Öte yandan, yüksek kur farkı
zararları nedeniyle 9 milyon TL net zarar açıklanmasını bekliyoruz.
ODAS: Elektrik üretimi ve madencilik faaliyetlerindeki kar artışı
sayesinde FAVÖK'ün geçen seneye göre %73 büyümesini bekliyoruz. Öte
yandan, şirketin 2018 ikinci çeyrek sonu itibari ile 185mn Euro açık
pozisyonu bulunduğundan yüksek kur giderlerinin net karı baskılamasını
öngörüyoruz. İkinci çeyrek için 174mn TL net zarar bekliyoruz.
PGSUS: Sezonsal olararak en kuvvetli çeyrekte %6?lık yolcu
büyümesi ve yolcu verimindeki olumlu beklentilerimiz ve zayıf TL
yıllık bazda ciro büyümesini destekleyecektir. Öte yandan yakıt başta
olmak üzere döviz cinsinden giderler cirodaki artışın operasyonel
karlılığa aynı oranda yansımasını engelleyeceğini tahmin ediyoruz.
Bilanço pozisyonu açısından şirket, EUR?ya karşı zayıflayan TL?den
olumsuz etkilenmektedir.
VAKBN: TL kredi-mevduat makasının artan mevduat maliyetleri sebebi
ile çeyreksel 81 baz puan daralmasını beklesek de net faiz marjının
TÜFEX tahvillerinin getirisindeki artış ile 13 baz puan
genişleyeceğini öngörüyoruz. Bankanın alım satım karlarının katkısıyla
192 milyon TL ticari kar yazmasını bekliyoruz. Komisyon gelirlerindeki
büyümenin %45 ile gücünü devam ettireceğini tahmin ediyoruz. Faaliyet
giderlerinin de yıllık %22 gibi yüksek bir oranda büyüyeceğini
düşünüyoruz. Net risk maliyetinin, 2.aşamadaki kredilerdeki büyüme ile
114 baz puan yükselişle 243 baz puana yükselmesini bekliyoruz. Kredi
ve mevduat büyümelerinin sektörün hafif üzerinde olacağını
öngörüyoruz.
ZOREN: Kapasite artışları, YEKDEM satışları ve TL?nin değer kaybı
neticesinde şirketin satış gelirlerinin %49 artmasını bekliyoruz.
Zayıflayan TL?nin yanı sıra gaz dağıtım işinin ve rüzgar enerjisinin
katkısıyla FAVÖK'ün %169 büyümesini öngörüyoruz. Öte yandan yüksek kur
farkı zararları nedeniyle şirketin net zarar açıklayacağını tahmin
ediyoruz.

3.ÇEYREK AÇIKLANAN FİNANSALLAR

AKSA: Aksa Enerji 3. çeyrekte 32mn TL net zarar açıkladı. Beklenti
8mn TL net kardı. Beklenenden yüksek kur farkı zararları kardaki
sapmayı açıklıyor. Net borç/FAVÖK 4.0?e yükseldi. Sonuçları olumsuz
olarak değerlendiriyoruz.
AGHOL: Anadolu Grubu Holding 3. çeyrekte 764mn TL net zarar
açıkladı. Herhangi bir piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Proforma
FAVÖK hafif içecek, perakende ve Migros faaliyetleri nedeniyle %29
artsa da Migros?un Euro borcundan dolayı yazılan kur farkı zararları
nedeniyle ciddi bir net zarar rakamı oluştu.
DOAS: DOAS 3Ç18?de, 17mn TL piyasa beklentisi ve 38mn TL Oyak
beklentisinde daha düşük 8mn TL zarar açıklamıştır. Şirketin bu
çeyrekte zarar açıklamasının sebepleri %93 oranında artan finansal
giderler ve iştiraklerinin 30mn TL zarar elde etmesi olmuştur. Her ne
kadar DOAS?ın toplam borcunda bir önceki çeyreğe göre %12 oranında bir
gerileme olsa da artan borçlanma maliyetleri gelir tablosunu olumsuz
etkilemiştir. Şirketin toplam satış hacmi %68 oranında düşerken, satış
gelirlerindeki düşüş, şirketin fiyatlarını arttırması ile birlikte,
%39 oranında olmuştur. Karlılık odaklı fiyatlama stratejisinin olumlu
etkileri yansımış olup FAVÖK marjı 1.5 puan artarak %6.5?e
yükselmiştir. DOAS?ın FAVÖK?ü bu dönemde %21 oranında gerileyerek,
piyasa beklentisi olan 83mn TL?nin oldukça üzerinde, 129mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirket 2018 satış hacmi beklentisini 105-110bin adete
düşürmüştür (önceki beklenti 155-165bin adet).
ENKAI: Enka İnşaat, 119mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde,
270mn TL net kar açıklamıştır. Şirketin net karı bu dönemde, yatırım
portföyünden elde ettiği 905mn TL zarar neticesinde, bir önceki yıla
göre %57 oranında gerilemiştir. Şirketin FAVÖK?ü %73 oranında artıp
1,2 milyar TL?ye ulaşmış ve piyasa beklentisi olan 909mn TL?nin
oldukça üzerinde gelmiştir. Bu çeyrekte inşaat, gayrimenkul ve enerji
segmentleri güçlü karlılık elde etmişlerdir. Şirketin inşaat
segmentinde devam eden işlerinin toplam büyüklüğü 2,8 milyar ABD
doları olurken bir önceki çeyreğe göre %6 oranında bir daralma
göstermiştir. Beklentilerin üzerinde gelen 3Ç18 sonuçlarının hisse
performansına hafif olumlu katkı yapmasını bekleriz.
ULKER: Ülker Bisküvi?nin 3Ç18 sonuçlarına göre satışlar, FAVÖK,
net kar piyasa beklentilerini sırasıyla %4, %11 ve %47 oranlarında
aşmıştır. %20 ciro büyümesi kaydeden Türkiye?nin yanısıra göreceli
yüksek marjlı yurtdışı operasyonlarındaki %78?luk ciro ve marj artışı
konsolide finansalları olumlu etkilemiştir. Operasyonel olarak güçlü
olan sonuçların yanısıra hedging katkısıyla net kar desteklenmiştir .
Hafif pozitif. Telekonferansı bugün TSİ 16:30?dadır.

ŞİRKET HABERLERİ

ENKAI: Enka İnşaat, 2018 karından 200mn TL (hisse başına 0,04TL)
nakit avans temettü dağıtma kararı almıştır. 12 Aralık 2018 tarihinde
dağıtılması planlanan temettü %0,9 oranında temettü verimine denk
gelmektedir.
PGSUS: Pegasus?un açıkladığı Ekim ayı trafik verilerinde büyüme
yıllık bazda iç hatlarda %7.4 gerileme ve yurtdışı hatlardaki %16.5
büyümenin etkisiyle konsolide bazda %1.9?dir. Doluluk oranı %84.2?yle
geçen senenin %1.7 pp altındadır. Zayıf iç hat verisi hisse için hafif
negatif katalist etkisi yapabilir."

http://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20181109.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey