ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

Anlık Borsa Haberleri - 09 Kasım 2018, 09:21

 

Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne hafif artıyla başlayan BIST-100 endeksi sanayi hisselerine
gelen güçlü satışların etkisiyle günü %2,08 düşüşle 93.506?dan
kapattı. ABD ara seçimler sonrası yurtdışı piyasalarda dün kısmen
sınırlı negatif eğilim yaşanırken, BIST ve TL varlıklar Moody?s?ten
gelen açıklamalarla güçlü negatif ayrıştı. Moody's Türkiye
ekonomisinin büyük bir ihtimalle resesyona girdiğini belirtirken,
büyüme beklentilerini aşağı revize etti. Açıklama sonrası TL?de değer
kayıpları oluşurken, BIST?te de güçlü satış baskısı oluştu. Ancak
BIST?teki satışlarda ana etken bilanço açıklaması yapan TUPRS, THYAO
ve ISCTR gibi hisselerde yaşana sert satışlar oldu. Bir gün önce 355
seviyelerine kadar düşen CDS?ler şuan 366 seviyelerinde ve TL
varlıklara ilişkin risklerin son dönemde azaldığına işaret etmeye
devam ediyor. Fed dün akşamdaki toplantısında faizleri %2,00-2,25
aralığında sabit tutarken, karar 9 üyenin oy birliğiyle alındı. Fed
toplantı özeti faiz artışlarının kademeli şekilde devam ettirileceğine
işaret etmeye devam ederken, Aralık ayı için faiz artışı beklentileri
korunuyor. Fed kararının piyasalar üzerinde majör bir etkisi olmadı.
Bugün ABD?de açıklanacak ÜFE enflasyon verisi ve Michigan tüketici
güven endeksi verileri takip edilecek. Yurtiçi piyasalar için 11
Kasım?da Paris?teki barış konferansında Trump ile Cumhurbaşkanı
Erdoğan?ın görüşmesi önemli olacak. Son dönemde ABD ile ilişkilerin
düzelmeye başlaması sonrası görüşme sonrası yeni pozitif gelişmeler
olması TL varlıkları kısa vadede tekrar güçlendirecektir. Yeni güne
başlarken Asya piyasalarında satıcılı bir seyir yaşanırken, ABD vadeli
endeksleri BIST kapanışına göre hafif artıda seyrediyor. BIST?in güne
Asya piyasalarındaki negatif eğilime paralel hafif satıcılı
başlamasını bekliyoruz. BIST?te gün içinde tepki alımları olsa da
tepki yükselişi satış fırsatı olarak kullanılabilir ve BIST?te düşüş
devam edebilir.
Aksa Enerji (AKSEN) ? Operasyonel taraf beklentilerden iyi, net
zarar beklentilerden kötü- Aksa Enerji 3Ç18?de 32mn TL net zarar
açıkladı. Şirket 3Ç17?de 164mn TL kar açıklamıştı. Şirket?in açıklamış
olduğu net kar zarar piyasa ve beklentimiz olan 8mn TL net kar
beklentisinden daha kötü geldi. Hatırlanacağı üzere Şirket 3Ç17?de
rüzgar santrallerinin satışından bir kereye mahsus 137mn TL tutarında
bağlı ortaklık satış karı kaydetmişti. Beklentilerimizin üzerinde
gelen finansman ve artan amortisman gideri net zarar beklentisinin
sapmasında en büyük etken oldu. Şirket?in net finansman gideri artan
kur farkı giderine bağlı olarak 3Ç18?de 126 mn TL seviyesine (3Ç17:
53mn TL) yükselirken, amortisman gideri 3Ç18?de 209 mn TL seviyesinde
gerçekleşerek (3Ç17?de 60mn TL) net karlılığı olumsuz etkiledi.
Operasyonel tarafta sonuçlar beklentilerin üzerine gerçekleşti. Net
satış gelirleri 3Ç18?de artan elektrik fiyatlarına bağlı olarak yıllık
bazda %50 artışla 1.428mn TL (Piyasa: 1.116mn TL, Şeker: 1.088mnTL)
seviyesinde gelirken FAVÖK rakamı ise yıllık bazda %71 artışla 311mn
TL seviyesinde (Piyasa: 265mn TL, Şeker: 246mn TL) gerçekleşti. FAVÖK
marjı da 3Ç18?de 3Ç17?ye göre 2.7pp artışla %21.7 seviyesine yükseldi.
Operasyonel tarafta sonuçların beklentilerin üzerinde gelmesine rağmen
net zarar rakamının beklentilerden kötü gelmesi nedeniyle piyasanın
sonuçlara tepkisinin hafif negatif olacağını düşünüyoruz.
Net Satış gelirleri 3Ç18?de artan elektrik fiyatlarının pozitif
katkısı ile yıllık bazda %50 arttı ? Şirket?in toplam elektrik
satışları santral satışları nedeniyle yıllık bazda %41 azalışla
(Afrika bölgesi satışları hariç) 3Ç18?de 2.560 Gwh seviyesinde
gerçekleşti. Öte yandan Afrika bölgesi elektrik satış miktarı ise
9A18?de 846 GWs (3Ç18: 157Gws) olarak gerçekleşti. Şirket?in ağırlıklı
elektrik fiyatları (Afrika hariç) elektrik fiyatlarına yapılan zam ile
birlikte 3Ç18?de yıllık bazda %94 artışla 333 TL/Mwh (3Ç17: 171
TL/Mwh) seviyesine yükseldi (9A18 itibariyle, Afrika bölgesi hariç,
ortalama satış fiyatı 269 TL/Mwh olarak gerçekleşti). Şirket?in
Türkiye (Kıbrıs dahil) net satış gelirleri elektrik fiyatlarına
yapılan zamların etkisiyle 3Ç18?de yıllık bazda %98 artışla 970 milyon
TL seviyesine yükselirken, Afrika operasyonlarının net satış gelirleri
yıllık bazda %1 azalışla 458mn TL seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK 3Ç18?de beklentilerin üzerinde ? FAVÖK rakamı artan satış
gelirleri sonrası 3Ç18?de yıllık bazda %71 artışla 311mn TL seviyesine
yükselmiştir. Şirket?in 3Ç17?de %14.2 seviyesinde gerçekleşen brüt kar
marjı artan satış maliyetleri nedeniyle (özellikle artan amortisman
gideri) 3Ç18?de %8.3 seviyesine gerilerken, FAVÖK marjı ise 3Ç18?de
3Ç17?ye göre 2.7pp artışla %21.7 seviyesine yükselmiştir.
Aselsan (ASELS), Teknoloji yoğun alanlarda yatırım olanakları
yaratmak, araştırmacı ve vasıflı kişilere iş imkanı sağlamak,
teknoloji transf erlerine yardımcı olmak ve ileri teknoloji sağlayacak
yabancı sermayenin ülkeye girişini hızlandırmak amacıyla, %30'u
ASELSAN'a, %30'u TUSAŞ'a, %30'u HAB Ankara Uzay ve Havacılık İhtisas
Organize Sanayi Bölgesi ve %10'u Gazi Üniversitesi'ne ait olmak üzere
"Teknohab Teknoloji Geliştirme Bölgesi Yönetici Anonim Şirketi"
ünvanlı (sermayesi 10.000.000 TL) şirketin kurulmuş olduğunu açıkladı
(Nötr).
Bim (BIMAS) bugün TR piyasalarının kapanışının ardından 3Ç18
sonuçlarını açıklayacak. Genel olarak, Bim?in, yüksek enflasyon
seviyesinin satış gelirlerine ve marjlarına olumlu yansıması ve
defansif/sağlıklı bilanço yapısı (banka kredisi, dolayısıyla finansman
gideri bulunmuyor) sayesinde tatmin edici bir net kâr seviyesine
ulaşması bekleniyor. 3Ç18?de Bim?in, yıllık bazda %30 artışla 8,134
milyon TL (Şeker Yatırım: 8,173 milyon TL) net satış gerçekleştirmiş
olması bekleniyor. FAVÖK seviyesinde ortalama piyasa beklentisi yıllık
bazda yaklaşık %35 büyüme ile 464mn TL iken bizim beklentimiz ise
484mn TL?dir. Ortalama FAVÖK marjı beklentisi ise genel olarak
geçtiğimiz seneden yukarıdadır. (Ortalama: %5.7 - Şeker Yatırım: %5.9
- 3Ç17: %5.5). Sonuç olarak, biz Şirket?in 321mn TL net kâr elde
edeceğini düşünürken, piyasa ortalama beklentisi ise 312mn TL net
kârdır (Pozitif).
Enka İnşaat (ENKAI), 3Ç18?de 270mn TL konsolide net kar açıkladı
(3Ç17:626mn TL net kar). Şirket?in açıklamış olduğu net kar rakamı
piyasa beklentisi olan 119mn TL kar rakamının üzerinde gerçekleşti.
Operasyonel tarafta net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı da piyasa
beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Net satış gelirleri 3Ç18?de
4.354mn TL (Piyasa: 3.712mn TL) seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı ise
3Ç18?de, 3Ç17?ya göre %72,7 artışla 1.189mn TL (Piyasa: 909mn TL)
seviyesinde geldi.
İş Bankası (ISCTR) 0,76 TL fiyattan TSKB (TSKB) payları ile ilgili
olarak 500 bin adet alış işlemi gerçekleştirmiştir. Böylelikle İş
Bankası?nın TSKB?deki payı %41,35 seviyesine ulaşmıştır (Nötr).
Pegasus Hava Taşımacılığı ?nın (PGSUS) bugün, piyasa kapanışından
sonra 3Ç18 sonuçlarını açıklaması beklenmektedir. Şirket?in bu
çeyrekte gerçekleştirmiş olduğu yılık %6 oranındaki trafik büyümesi
ile satış gelirlerinin yıllık %59 artışla 3,258mn TL?ye ulaşmış
olmasını, FAVÖK?ünün de yaklaşık olarak %40 artışla 1,076mn TL
seviyesinde gerçekleşmiş olmasını beklemekteyiz. Pegasus?un 3Ç18?de
yıllık %18 yükselişle 633mn TL net kar elde etmiş olabileceğini tahmin
etmekteyiz. Piyasa ortalama beklentilerine göre Pegasus?un satış
gelirlerinin, FAVÖK?ünün ve net karının, sırasıyla 3,234mn TL, 1,063mn
TL ve 655mn TL tutarlarında gerçekleşmesi beklenmektedir.
TAV Havalimanları Holding (TAVHL) Ekim 2018 trafik verilerini
paylaşmıştır. Açıklanan verilere göre, Grup?un yurt içi ve yurt
dışında faaliyet gösterdiği tüm havalimanlarındaki toplam yolcu sayısı
büyümesi, Grup?un Antalya Havalimanı?nı işleten şirkette eşit kontrol
hakkına sahip olacak şekilde Mayıs 2018?de pay satın almış olması, ve
bu havalimanı trafik rakamlarının Grup?un Mayıs 2018?den itibaren
yolcu trafiği rakamlarına dahli ile, oldukça yüksek, yıllık %37.8
olarak gerçekleşmiştir (Eylül 2018: yıllık %39.7). Açıklanan
verilerin, Grup payları performansı üzerinde hafif olumlu etkili
olabileceğini düşünmekteyiz.
TAV Havalimanları Holding?in en büyük operasyonu olan Istanbul
Atatürk Uluslararası Havalimanı?ndaki toplam yolcu sayısındaki artış
hafif hızlanarak Ekim 2018?de %3.6 oranında gerçekleşmiştir. Bu
havalimanında dış hat yolcu trafiği artışı yıllık %7.1 oranında
gerçekleşmiştir, iç hat yolcu sayısı ise yıllık %4.5 gerileme
göstermiştir. Bununla birlikte, Antalya Havalimanı yolcu sayısında
yıllık %26.6 oranında artış gerçekleşmiştir. Grup?un faaliyet
göstermekte olduğu diğer yurt içi havalimanlarında hizmet verilen
yolcu sayısı ise %4.7 oranında azalmıştır (Eylül 2018: yıllık %+0.6).
TAV Havalimanları Holding?in faaliyet göstermekte olduğu yurt dışı
havalimanlarında hizmet verilen yolcu sayısındaki büyüme ise,
özellikle Gürcistan ve Tunus?a yönelik trafik artışın belirgin olarak
hızlanmasıyla Ekim 2018?de yıllık %11.2 olarak gerçekleşmiştir."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/50204/gb-09.11.18.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey